上海证券医疗化妆品行业持续高度景气中长期业绩仍将保持韧性

智通财经APP获悉,上海证券发布研报称,该行认为2022年医美化妆品行业仍将保持高景气趋势。医美赛道重点建议注重研发投入较高、研发能力强的企业。获得证书,盈利能力高。 受大单品带动,护城河较深的上游企业爱美客(300896.SZ)利润率环比提升,利润率提升,线上化妆品销量保持较高增速。 它已进入胶原蛋白领域并部署了合成生物学。 华熙生物(688363.SH)。 化妆品赛道上,建议关注一季度表现突出的敏感肌肤护​​肤龙头贝坦妮(300957.SZ)。 不断推出高端新品,拥有独特的医生认可的营销优势,在细分功能性护肤领域深耕。 珀莱雅(603605)(603605.SH)不断深化单品战略,完善产品矩阵,拥有强大的营销和运营组织能力。

 

上海证券主要观点如下:

行业增速短期有所下降,但中长期仍将保持韧性。

细分赛道龙头22Q1业绩依然保持较高增速,近期化妆品行业整体增速有所下滑。 2021年,社会消费品零售总额同比增长+12.5%,化妆品零售总额同比+18.4%。 2022年1月至2月,社会消费品零售总额增速+6.7%,其中化妆品零售总额增速+10.7%; 2022年3月至4月,受上海等地疫情影响,3月、4月社会消费品零售总额同比增速分别为-3.5%、-11.1%,化妆品零售总额同比增速分别为-6.2%和-21.4%。

医美:高景气持续,监管收紧,高素质领导人受益

22Q1受疫情影响,医美终端消费承压。 但医美消费粘性极高。 预计疫情缓解后消费需求有望快速反弹。 医美产业链细分赛道依然保持高度繁荣,多重因素驱动医美市场规模和渗透率持续提升。 领先的医美企业既有较强的确定性,又有增长潜力。 领先的医美机构在合规性方面更加谨慎。 不合规的小型医美机构面临关闭整顿的风险。 随着消费者对医美的需求日益刚性,领先的标准化机构的市场份额和集中度不断提高。 Z世代、轻医美、低端市场正在助力医美行业扩张。 玻尿酸是最受欢迎的轻医美单品,国内产品竞争日趋激烈。 再生材料为医疗美容填充剂领域注入了新的活力。 胶原蛋白具有多种功能,行业集中度低,是一个高潜力细分领域。

智通财经APP获悉,上海证券发布研报称,该行认为2022年医美化妆品行业仍将保持高景气趋势。医美赛道重点建议注重研发投入较高、研发能力强的企业。获得证书,盈利能力高。 受大单品带动,护城河较深的上游企业爱美客(300896.SZ)利润率环比提升,利润率提升,线上化妆品销量保持较高增速。 它已进入胶原蛋白领域并部署了合成生物学。 华熙生物(688363.SH)。 化妆品赛道上,建议关注一季度表现突出的敏感肌肤护​​肤龙头贝坦妮(300957.SZ)。 不断推出高端新品,拥有独特的医生认可的营销优势,在细分功能性护肤领域深耕。 珀莱雅(603605)(603605.SH)不断深化单品战略,完善产品矩阵,拥有强大的营销和运营组织能力。

上海证券主要观点如下:

行业增速短期有所下降,但中长期仍将保持韧性。

细分赛道龙头22Q1业绩依然保持较高增速,近期化妆品行业整体增速有所下滑。 2021年,社会消费品零售总额同比增长+12.5%,化妆品零售总额同比+18.4%。 2022年1月至2月,社会消费品零售总额增速+6.7%,其中化妆品零售总额增速+10.7%; 2022年3月至4月,受上海等地疫情影响,3月、4月社会消费品零售总额同比增速分别为-3.5%、-11.1%,化妆品零售总额同比增速分别为-6.2%和-21.4%。

医美:高景气持续,监管收紧,高素质领导人受益

22Q1受疫情影响,医美终端消费承压。 但医美消费粘性极高。 预计疫情缓解后消费需求有望快速反弹。 医美产业链细分赛道依然保持高度繁荣,多重因素驱动医美市场规模和渗透率持续提升。 领先的医美企业既有较强的确定性,又有增长潜力。 领先的医美机构在合规性方面更加谨慎。 不合规的小型医美机构面临关闭整顿的风险。 随着消费者对医美的需求日益刚性,领先的标准化机构的市场份额和集中度不断提高。 Z世代、轻医美、低端市场正在助力医美行业扩张。 玻尿酸是最受欢迎的轻医美单品,国内产品竞争日趋激烈。 再生材料为医疗美容填充剂领域注入了新的活力。 胶原蛋白具有多种功能,行业集中度低,是一个高潜力细分领域。

化妆品:产品优势深化,龙头马太效应凸显

2021年,我国化妆品行业整体市场容量约为5726.14亿元(2016-2021年CAGR≈11.10%),其中皮肤科级护肤品约为250.60亿元(2016-2021年CAGR≈32.50%)。 国货在大众市场竞争激烈,海外品牌在高端市场垄断,国货在功能性护肤品细分市场占有率较高。 从渠道驱动到产品品牌驱动,功能性护肤品、彩妆等细分赛道快速增长。 尖端产品的出现变得更加困难。 随着成分党、功效党、配方党的兴起,消费者对产品功效和安全性的要求越来越高。 领先的美妆企业凭借卓越的产品能力和较高的线上运营能力及效率,运营端优势凸显,强者恒强。 在流量分散、渠道整合的时代,国内美妆龙头产品的多品牌化、集团化正在加速。

风险提示:行业竞争加剧; 消费者需求低于预期; 疫情反复,抑制消费意愿; 法律诉讼风险和监管加强风险。

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